ABD Senato Bankacılık Komitesi, Donald Trump‘ın Fed başkanlığına aday gösterdiği Kevin Warsh için oturumlara bugün başlıyor. Küresel piyasalar bu atamayı sıradan bir bürokratik süreç olarak değil, finans sisteminin geleceğini belirleyecek bir dönüm noktası olarak takip ediyor. Fed başkanı, dolar likiditesinden küresel faiz oranlarına kadar tüm ekonomik parametrelerin merkezinde yer aldığı için Warsh’ın her sözü dikkatle izleniyor.
Powell Mayıs Ayında Veda Ediyor
Mevcut Fed Başkanı Jerome Powell’ın görev süresinin 15 Mayıs 2026’da dolması bekleniyor. Senato onay sürecinde büyük bir aksilik yaşanmazsa, Kevin Warsh’ın Mayıs ortası ile Haziran başı arasında koltuğu devralması öngörülüyor. Siyasi itirazlar veya soruşturmalar nedeniyle sürecin uzaması durumunda ise geçiş yaz aylarına sarkabilir; ancak piyasalar şimdiden Warsh’ın olası söylemlerini fiyatlamaya başlamış durumda.
Trump’ın Adayı mı, Fed’in Bağımsız Başkanı mı?
Eski bir Fed yöneticisi olan Warsh, geçmişte kurumun iletişim tarzını ve devasa bilançosunu sert bir dille eleştirmesiyle tanınıyor. Ancak bugünkü konjonktür oldukça karmaşık. İran savaşı sonrası yükselen enerji fiyatları, ABD’de enflasyon baskısını yeniden tetiklerken; Trump büyümeyi canlandırmak adına faizlerin hızla düşürülmesini istiyor. Warsh’ın en büyük sınavı, Beyaz Saray’ın beklentileri ile ekonomik gerçekler arasında denge kurarak Fed’in bağımsızlığını kanıtlamak olacak.
Bilanço Küçültme ve Sıkılaşma Hedefi
Warsh’ın ajandasındaki en net madde, Fed’in ekonomideki rolünü daraltmak. Özellikle pandemi döneminde 9 trilyon dolara yaklaşan ve şu an 6 trilyon doların üzerinde seyreden bilançonun küçültülmesi öncelikleri arasında. Ancak bu hamlenin tahvil faizlerini yukarı çekerek mortgage ve şirket kredilerinde maliyetleri artırma riski bulunuyor.
Piyasalar ve Dolar İçin İki Kritik Senaryo
Warsh’ın ilk açıklamalarıyla birlikte dolar endeksinde iki farklı yol haritası çiziliyor:
- Şahin Senaryo: Enflasyonla mücadele vurgusu öne çıkarsa dolar endeksinin 108-112 bandına çıkması bekleniyor.
- Güvercin Senaryo: Faiz indirimi sinyalleri verilirse endeks 101-104 bandına gerileyerek altın ve emtiayı destekleyebilir.
Varlık Grupları Üzerindeki Olası Etkiler
- Dolar: Söylemin tonuna göre sert yön değişimleri görülebilir.
- Altın: Güvercin mesajlar yeni rekorları tetikleyebilir, şahin mesajlar baskı yaratır.
- Tahviller: Bilanço küçültme vurgusu ABD 10 yıllık tahvil getirilerini yukarı itebilir.
- Gelişen Ülkeler: Güçlü dolar, Türkiye gibi dış finansman ihtiyacı olan ülkeler üzerinde baskıyı artırabilir.
- Borsalar: Teknoloji hisseleri başta olmak üzere piyasalar faiz indirim umuduyla destek bulabilir.
Haziran ayındaki Fed toplantısı, Warsh’ın başkanlık koltuğundaki ilk büyük testi ve piyasalar için gerçek bir stres testi olacak.
